【會員專屬 – 總經資產配置看法】2026/1/18

✍️ Abstract

投資策略與資產比例

• 本投組以總體經濟週期為核心，紀錄景氣循環各階段的投資心態。
• 當前全資產比例：長期部位 86%、美債 6%、現金 8%。
• 策略依景氣基期決定投入，景氣高位時操作保守，預留現金準備抄底。

美台股市追蹤

• 費半與台股年初走勢強勁，那指則自去年十月盤整至今。
• 目前市場情緒與乖離率拉高，暫無新買入空間。
• 股市成長速度遠超收入進帳，現金佔比縮減，股市比例將突破九成。
• 那指位階相對落後，若有價格承壓，可視為優先回補對象。

債市與政策觀察

• 十年期公債殖利率受司法部對聯準會施壓影響而上升，證明市場主導長期借款成本。
• 胡亂降息可能引發市場對財政問題的擔憂，加重利息負擔。
• 本週少量回補短債與投資等級債，因現金水位較低，動作幅度有限。

☘️ Article

• 2026/1/18
• 美台股追蹤：
• 年初以來，費半與台股勢如破竹，反倒是那指自去年十月後，一路盤整至今，在我股市的主要三大資產，SOXX 與 006208 部位快速放大，QQQ 則按兵不動，目前情緒和乖離都已拉高，暫時沒有買入空間，因為股市上漲速度，已經遠遠大於本業收入進來的速度，現金部位越來越少，股市將超越九成比例。
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• 不過，如果是我們過去提到，尚未建立足夠股市部位的投資人，那指反而有了機會，雖然 QQQ 的乖離正在走高，但價位其實過去一個季度，沒有太大變動，只要有價格承壓的交易日，仍可以視為優先回補對象。
• 我們當然是希望景氣低位階、市場恐慌、股災發生時再買入，但按照目前景氣的復甦方向，恐怕在迎來下一輪景氣調整前，我們會先見到景氣榮景期，這代表，如果沒有建立一定股市部位，反而會浪費資金效益。
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• 美債追蹤：
• 公債殖利率波動不大，司法部這一輪對聯準會的施壓，反而還造成 10 年期公債殖利率上升，再度證明，聯準會雖然管的是短期利率，房貸與長期借款成本還是由市場決定的，胡亂降息，會讓市場更擔心美國財政問題，也讓民眾的利息負擔更重，本週我僅稍微回補短債與投等債部位，但也沒有回補太多，因為現金部位已經不多。